Рубль стал слишком дорогим, чтобы вести против него игру

Сообщение Тихоокеанского информационного агентства «Острова».

Итак, пожалуй, самым большим сюрпризом сегодняшнего дня стала публикация данных об объемах интервенций ЦБ во вторник. В тот день, когда пара доллар-рубль лишь чуть не дошла до котировки 80 рублей за доллар. Оказалось, что ЦБ в этот день вообще не выходил на рынок (см. http://www.cbr.ru/hd_base/default.aspx?PrtId=valint_day , особо обращаем внимание, что ЦБ проводит интервенции на рынке с расчетами “на завтра”, поэтому данные в таблице за 17 декабря отражают объем интервенций за 16 декабря). Теперь картина произошедшего становится понятна – увидев гэп вниз на 5 рублей по результатам повышения ставки ЦБ спекулянты с новой силой бросились покупать доллар-рубль. Причем очевидно, что после экспирации фьючерсов 15 декабря деньги получили те, кто и до этого играл против рубля. И они снова начали это делать с освободившимися средствами. Но поскольку в каждой проторгованной точке есть не только покупатели, но и продавцы, то те игроки, которые еще с открытия во вторник и далее, продавали пару доллар-рубль, в результате роста пары почти на 22 рубля от минимума дня просто попали на маржин-коллы. И принудительное закрытие коротких позиций выдергивало котировки все выше и выше. А потом это движение вверх само собой и схлопнулось, кончилось топливо от маржин-коллов, да и все-таки зависимость курса рубля от цен на нефть понятна всем и было ясно, что рубль уж слишком сильно оторвался от цен на нефть. Понятно, что если бы ЦБ присутствовал во вторник, то такого масштабного “шортового выноса” бы не произошло. Почему ЦБ так поступил, остается загадкой. Скорее всего, увидев, что любые его попытки проводить атаки против спекулянтов заканчиваются только пустой тратой резервов, поскольку проливы вниз на интервенциях быстро выкупались, ЦБ решил посмотреть, что будет, если вообще не вмешиваться. В конце концов, ведь ЦБ только что невероятно задрал ставку. Но ведь повышение ставки, очевидно, не может оказать немедленного воздействия на спекулянтов.  В итоге во вторник пришлось проводить срочное совещание Правительства по финансово-экономической ситуации. Но нет худа без добра, теперь на доллар-рубле четкая разворотная картина.

Что касается ситуации в среду, то вполне вероятно (точные данные будут завтра), что в среду ЦБ все-таки выходил на рынок. Особенно утром сразу после открытия, когда была задавлена попытка снова начать игру против рубля, пару выдернули выше 70, но через 15 минут после начала торгов сбросили обратно на 67 и далее на 62. Как мы знаем, уже в среду на рынок вышел Минфин. Плюс, из сегодняшнего выступления Президента стало известно, что Путин лично просил глав некоторых крупных компаний поддержать рубль, продать валюту “из загашников”. Так что со среды за курс рубля власть взялась уже системно. Соответственно, доктрину ЦБ про свободное курсообразование и нахождение свободным рынком справедливого курса рубля уже положили в мусорную корзину. Мы уже множество раз писали, что главное сейчас – сломать ожидания падения курса рубля. Для слома тренда на падение рубля его курс к доллару должен упасть в район 50 и находиться там довольно продолжительное время, тогда рублем будет одержана психологическая победа. Пока цены на нефть разворачиваются вверх, что благоприятствует рублю, но дело уже не в нефти. Не надо забывать о том, что ключевая ставка ЦБ находится на шоковом для экономики уровне 17%. Это непременно со временем вызовет сильнейший дефицит рубля и заставит экономических агентов продавать валюту, чтобы восполнить рублевые запасы, т.к. рынок кредитования теперь практически закрыт. Рубль стал слишком дорогим, чтобы вести против него игру, об этом ТИА «Острова» сообщает со ссылкой на ВТБ 24.